AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃4px;'>大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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