今年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗g>

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情。