财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗ght: 24px;'>上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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