金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(k形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字uǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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