昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电xià)跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必(bì)须在没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和(hé)削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国(guó)国会(huì)不提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债(zhài)务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其(qí)他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪(zh24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预(yù)计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到(dào)来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利多(duō)增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国(guó)内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前(qián)已经走(zǒu)负的(de)国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集(jí)中供应压(yā)力(lì)的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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