4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(chǎng)对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国(guó)内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分(fēn)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储(chǔ)币值是什么意思，硬币的币值是什么意思备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于(yú)2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花(huā)产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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