“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数(shù)据公(gōng)布后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息(xī)的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。<平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字/p>

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美(měi)国(guó)劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示(shì)，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德(dé)国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加北(běi)约外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认(rèn)为北约应该在近(jìn)期(qī)内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一(yī)些(xiē)北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债(zhài)务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下(xià)，美(měi)元指数回(huí)落至一(yī)周低点，对(duì)风险资产的(de)压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价(jià)格(gé)表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价(jià)终(zhōng)究(jiū)支撑不力(lì)，逐步(bù)归(guī)于(yú)平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终(zhōng)未(wèi)得到(dào)证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国(guó)计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的(de)供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其(qí)实占到(dào)相当全年交割(gē)品(pǐn)产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判(pàn)断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开(kāi)割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但(dàn)是(shì)由于(yú)目(mù)前天(tiān)然橡胶上游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步(bù)恢复平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大(dà)面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数(shù)量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高级(jí)分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目(mù)前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面(miàn)处(chù)于供(gōng)需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实是进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复苏(sū)进(jìn)程、人民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看(kàn)向下半年(nián)，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍(réng)有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计(jì)比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加息(xī)步(bù)伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素主要在(zài)需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持(chí)续承(chéng)压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低位才能(néng)刺激有效的(de)去(qù)库(kù)和(hé)资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注(zhù)天气端是(shì)否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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