钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目(mù)如何让(ràng)人信(xìn)服？邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱(ruò)、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议，向合计64名(míng)分析(xī)师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回复(fù)的(de)公告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易(yì)所回(huí)复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量产并大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及电动工(gōng)具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的(de)客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科(kē)技却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GW邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗h，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电池(chí)成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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