财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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