金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同(tóng)时也是(shì)自日本(běn)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日(rì)经(jīng)225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能(néng)正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的(de)伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司(sī)分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务(wù)来往。从(cóng)整体来(lái)看，这些公司能够支付(fù)不(bù)错(cuò)的(de)分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有(yǒu)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为(wèi)了(le)向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在(zài)东京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增至瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年(ni瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢án)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国(guó)可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过去的三(sān)十年中，日本经历(lì)了(le)漫(màn)长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际(jì)变化值得研(yán)究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大(dà)背景(jǐng)下反而成为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市(shì)开始(shǐ)掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮(cháo)。

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