金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年(ni嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷án)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容(rón嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷g)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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