本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期(qī)货(huò)一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺(wàng)”担卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季(jì)度房(fáng)屋新(xīn)开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期持(chí)平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分析(xī)师马(mǎ)亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存有望成(chéng)为常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维(wéi)持下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存(cún)补(bǔ)库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主的黑(hēi)色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求(qiú)复(fù)苏力(lì)度。

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