金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式strong>

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。