金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)日(rì)本股票需(xū)求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规(guī)模的外(wài)国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购(gòu)了(le)日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(shāng)事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的(de)股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的(de)他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其实(shí)非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险问(wèn)题(tí)。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔(ěr)非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还(hái)有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过去的三(sān)十(shí)年(nián)中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边(biān)际(jì)变化(huà)值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重(zhòng)要的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本(běn)的设备(bèi)投资开始进入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反(fǎn)而成为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及(jí)人工智能(néng)的(de)发(fā)展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变(biàn)大量个股股价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市(shì)公(gōng)司(sī)提(tí)高企业价(jià)值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波(bō)回购热潮(cháo)。

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