北交所(suǒ)开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度看(kàn)，北交所股票处于投(tóu)资相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投(tóu)资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累计有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易(yì)所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基(jī)金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是(shì)国(guó)内依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金(jīn)合(hé)同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标(biāo)、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风(fēng)险收益特(tè)征和相关(guān)风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研(yán)人士表示，公募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集(jí)公告可投北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜(qián)在(zài)的投资机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司是(shì)除沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许多(duō)标的(de)当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数(shù)量(liàng)和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较(jiào)于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的(de)加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注(zhù)到(dào)北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而近(jìn)期北交所市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公司(sī)前十(shí)大(dà)股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公司去年业(yè)绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继(jì)续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中(zhōng)度高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着后续市场流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市(shì)值小、流(liú)动性等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所市场的公(gōng)募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异，但未来会加大(dà)对北交(jiāo)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计(jì)次(cì)新基(jī)金投(tóu)资将深入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公司估(gū)值水平，在北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投资机会(huì)，目(mù)前有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来(lái)一(yī)方面会根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交所股(gǔ)票(piào)为主要投(tóu)资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初(chū)期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个(gè)股市(shì)值(zhí)占比较高，而(ér)去年下(xià)半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年(nián)内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度(dù)看(kàn)，北交所的投资(zī)价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级(jí)半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级(jí)市(shì)场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公司而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们(men)认(rèn)为北(běi)交所(suǒ)具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。

　　具(jù)体落(luò)实在投资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体还是比(bǐ)较看(kàn)好细(xì)分行业的(de)、符合(hé)“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市公司(sī)，而且由于市值(zhí)较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不(bù)断明(míng)确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估(gū)值有向(xiàng)上修(xiū)复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺(quē)性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大(dà)型企(qǐ)业，这(zhè)个成长的(de)过程会给投资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们更加(jiā)看好(hǎo)电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”

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