本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了(le)。十二生肖中张牙舞爪是哪些动物

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能十二生肖中张牙舞爪是哪些动物被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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