昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银(yín)行(xíng)股再次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思trong>白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要(yào)求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年(nián)的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会(huì)的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻(kè)，为了(le)他(tā)们的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一(yī)项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二(èr)次(cì)育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现生猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提升(shēng)，随着(zhe)二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求再(zài)次回(huí)归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于(yú)供大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或继续回(huí)落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短(duǎn)线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到(dào)理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家政策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降(jiàng)低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续(xù)了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的(de)下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临(lín)累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优(yōu)势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。