昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全(quán)押(yā)注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天(tiān)表示，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经历为了(le)民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥(féi)造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二(èr)次(cì)育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需(xū)求(qiú)却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了(le)压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节备(bèi)货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油(yóu)供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底(dǐ天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖)马来西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大(dà)势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差(chà)处(chù)于(yú)历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观经(jīn天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖g)济环(huán)境偏弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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