30年(nián)“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是(shì)逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了(le)30年(nián)来的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能(néng)面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资(zī)对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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