金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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