编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生rong>

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的(de)科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)军工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐。）