事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消费(fèi)价格(gé)同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下(xià)降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续(xù)降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一步之(zhī)遥(yáo)，是否到(dào)了需(xū)要(yào)担(dān)心(xīn)通缩的(de)时候？我们(men)认为“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年(nián)初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味(wèi)着(zhe)通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升，也指向(xiàng)当前经(jīng)济仍在温和修复。下半年随着生猪(zhū)价格筑底(dǐ)回(huí)升、消费需求逐步回暖，物价水(shuǐ)平有望回归正常(cháng)水平，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构成当前(qián)主要矛(máo)盾(dùn)。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格(g千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么é)续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下(xià)是正文

　　食品拉低(dī)通(tōng)胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主要拖(tuō)累，4月食品价格环比(bǐ)下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除(chú)食品和能源后(hòu)，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价(jià)格(gé)续降，仍是主要拖累。受受生猪(zhū)产能充足以及消费淡季(jì)影响，猪(zhū)肉价(jià)格环比续(xù)降(jiàng)3.8％，但降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上(shàng)市，带(dài)动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上(shàng)月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长(zhǎng)假出行需求带动旅(lǚ)游(yóu)价格(gé)环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降(jiàng)价(jià)促销以及国内(nèi)油(yóu)价(jià)下降影(yǐng)响，交通工具及交(jiāo)通工(gōng)具用燃料价格环(huán)比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内(nèi)外市场需求表现偏弱(ruò)及国际(jì)大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时受(shòu)上年同(tóng)期高(gāo)基数的影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　分行业看(kàn)，国际原(yuán)油(yóu)价格波动带动国内油煤(méi)加(jiā)工、化(huà)学原(yuán)料(liào)及制(zhì)品相(xiāng)关(guān)行业价(jià)格环比分(fēn)别(bié)下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及(jí)预期影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业价格结束自(zì)去(qù)年底以来(lái)的强(qiáng)势表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产(chǎn)能继持续释放(fàng)、供给相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较低水平(píng)，离转(zhuǎn)负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担(dān)心通(tōng)缩的时候？我们(men)认(rèn)为，应(yīng)当(dāng)理性看待(dài)物价数(shù)据，“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一方面，去年下(xià)半(bàn)年(nián)核心CPI同比持(chí)续徘(pái)徊(huái)在0.6％的历史低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩压(yā)力正在(zài)逐步缓解；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，环比走势均处(chù)于正常波动区间，也指向当(dāng)前经(jīng)济仍在(zài)温和修复。往前看，去年二(èr)、三季度受疫(yì)情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持续造(zào)成扰动。我们认为，应更多关(guān)注(zhù)环比变动情况(kuàng)以(yǐ)及核心CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着下半年(nián)生猪需(xū)求(qiú)的回升(shēng)，以及(jí)中(zhōng)央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望筑底(dǐ)回(huí)升，食品项对CPI的(de)拖累将有所缓解(jiě)，下(xià)半年(nián)物价水平有望逐步(bù)回归至正常(cháng)水平、整体将保持(chí)温和上涨(zhǎng)态势，通缩和(hé)通(tōng)胀(zhàng)均不(bù)构成当(dāng)前经济(jì)的(de)主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么