财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(y身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ì)日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(c身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的hǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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