芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带(dài)来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化(hu祈使句例子英语，祈使句例子10个à)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要研(yán)究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年(nián)就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然较难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披(pī)露(lù)的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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