“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来(lá无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性i)自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足(zú)。

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