北交所开市至今一(yī)年半，公(gōng)募基金投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断推(tuī)进，除了(le)推出北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度(dù)看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机(jī)构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月(yuè)等十多只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多(duō)家基(jī)金公司也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股票是国(guó)内依法发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基(jī)金法规定的“上市(shì)交易的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关(guān)风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述(shù)现象，中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除(chú)沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的(de)当(dāng)前估(gū)值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿(yuàn)在持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活(huó)跃，同时(shí)，部(bù)分公司(sī)的(de)良好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期北交所市场出(chū)现(xiàn)积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北(běi)交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所较大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在(zài)北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北(běi)交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会(huì)加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究和(hé空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的(de)战略(lüè)定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业经(jīng)营波(bō)动(dòng)大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方(fāng)面(miàn)会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更多(duō)以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同时会(huì)增加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到(dào)历(lì)史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总市(shì)值总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源行业相关(guān)的个股市值占(zhàn)比较高，而(ér)去年下半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回调幅度(dù)较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出(chū)现(xiàn)快速上(shàng)涨势头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度(dù)看(kàn)，北(běi)交所的投资价值仍(réng)然受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级半(bàn)的(de)市场，即投资阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也(yě)相对更(gèng)小；但从(cóng)长期投资的(de)角度(dù)来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市(shì)企业的(de)投(tóu)资(zī)价值不断明确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必(bì)会吸(xī)引更多(duō)优秀的企业、活跃(yuè)的资(zī)金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置(zhì)的性(xìng)价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重点关(guān)注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科(kē)技和(hé)制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金相关空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(guān)投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长成为大型企(qǐ)业(yè)，这(zhè)个成长的过(guò)程会给投资者(zhě)带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所具备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具(jù)体细(xì)分而言，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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