金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签(qiān)署经中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(j戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ià)商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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