30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤破100元的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预(yù)期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了外(wài)需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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