近期市场风向变动，北向资(zī)金调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，外资(zī)基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德(dé)旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金开(kāi)始行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)中国(guó)平(píng)安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业、港(gǎng)交所、银(yín)河娱乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究(jiū)竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗德国际(jì)精选中国(guó)机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在(zài)4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新能(néng)源车产业链的看(kàn)重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志(zhì)中解释道：长期(qī)来看，关注(zhù)三大(dà)主题。一是电动车供应(yīng)链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随(suí)着气(qì)候(hòu)变化(huà)的影响日益显现，全(quán)球各国的(de)脱碳(tàn)行动变得越来越重(zhòng)要(yào)。转向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国(guó)在(zài)这方面(miàn)为投资(zī)者提供了(le)重要的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多(duō)人(rén)不知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的(de)所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外，中国也是全球(qiú)电动车(chē)基础设施最完(wán)善的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公共充电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正(zhèng)在在(zài)各自的领域(yù)中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例(lì)，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽车中用于(yú)电(diàn)池和电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等(děng)原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车(chē)在全(quán)球范围内(nèi)继(jì)续占据(jù)市(shì)场份额——在(zài)法规的支(zhī)持(chí)下，该公司的(de)增长潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联(lián)投资旗舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富(fù)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的(de)就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业(yè)集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实(shí)现装车配套，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力(lì)电池装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看，根据中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能(néng)、国(guó)轩(xuān)高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向(xiàng)资金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入(rù)较多的其它个(gè)股(gǔ)还(hái)包括宁(níng)德时代(dài)、工业富(fù)联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业(yè)银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王”的(de)外资还(hái)包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时(shí)，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是(shì)令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它(tā)的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等特征而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳(tàn)计(jì)划是一致的。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也(yě)非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如(rú)同所有的(de)投(tóu)资者，他(tā)们的判断也可能是(shì)错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出(chū)现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电(diàn)池成(chéng)本下(xià)降，宁(níng)德时(shí)代(dài)若(ruò)不(bù)能保持(chí)利润率(lǜ)。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若不(bù)能维(wéi)系(xì)。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所有的外资(zī)都(dōu)在加(jiā)仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安(ān)本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外，互(hù)联(lián)网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，基(jī)金前十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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