华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市(shì)值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

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　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价(jià)格均低(dī)于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥有以色(sè)列(liè)证书(shū)的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误(wù)导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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