金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代(dài)是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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