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爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于(yú)市(shì)场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集(jí)出(chū)台。今年国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料高(gāo)度依赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同(tóng)时下游需(xū)求基本集中在国内市场的(de)方向之(zhī)一，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各(gè)项(xiàng)数据恢(huī)复良(liáng)好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红(hóng)水平(píng)，给投资(zī)人带来确定(dìng)性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估(gū)值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策(cè)基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社(shè)融(róng)仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空间较大。