分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或(huò)者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益(y耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗ì)的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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