财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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