金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产(chǎn)量每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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