衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策(cè)难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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