近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发(fā)告(gào)知函(hán)称，因亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年(nián)4月(yuè)1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降价(jià)，并正式(shì)进入(rù)降价通(tōng)道，5月17日，河北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执(zhí)行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调(diào)670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同(tóng)作用的结(jié)果。首先，宏观层面(miàn)，3月上(shàng)旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌(diē)，同(tóng)时(shí)国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的(de)反复发酵(jiào)后(hòu)，市场(chǎng)对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交易需求(qiú)利(lì)多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一(yī)步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进口量也出现较(jiào)大增长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤企的议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在(zài)铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国家福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗统(tǒng)计局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链(liàn)的(de)负反馈担忧。综(zōng)上(shàng)所述(shù)，焦炭成本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)利空驱动，叠(dié)加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动(dòng)焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是(shì)自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤(méi)因国内(nèi)产(chǎn)量稳增和进(jìn)口量大(dà)增(zēng)，供需(xū)关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价(jià)承压回调(diào)致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力(lì)向原材料端(duān)传导。因此，在失(shī)去成本(běn)支撑(chēng)、下(xià)游(yóu)施压的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价(jià)持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤(méi)焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价(jià)格率先(xiān)出现触(chù)底反(fǎn)弹，而(ér)焦(jiāo)价(jià)连(lián)跌8轮后，个别(bié)地(dì)区(qū)焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市(shì)场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但短福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗期(qī)全面提涨(zhǎng)并成功(gōng)落(luò)地的概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利(lì)接近140元，而(ér)下游钢材需求并未出现明(míng)显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的(de)是内(nèi)蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副(fù)产(chǎn)品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价(jià)的(de)承(chéng)受能力偏低，也(yě)因(yīn)此率先开(kāi)始提涨，不过对整体(tǐ)市(shì)场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出(chū)现(xiàn)大幅(fú)亏损或(huò)需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原(yuán)料库(kù)存策略(lüè)，致使目前(qián)煤(méi)矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存以及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则(zé)处于较低(dī)水平(píng)，煤(méi)焦(jiāo)近期(qī)供应也(yě)有适当的减量，以缓解(jiě)自身(shēn)高库存(cún)的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤(méi)焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致(zhì)焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企(qǐ)也处于主动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边际(jì)改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成本较(jiào)低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进口量会得(dé)到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围(wéi)仍难(nán)言乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显大于板块内其他品种，估值相对(duì)偏(piān)低，这(zhè)也使得继续(xù)杀估值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复产将会(huì)再次加重(zhòng)其(qí)供需压力(lì)，需求负(fù)反馈仍将会向原(yuán)材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变(biàn)化较快，价格波(bō)动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在估值回(huí)升(shēng)后仍(réng)将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目(mù)前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)：一是(shì)焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松(sōng)，并给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二(èr)是终端(duān)需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三是海外衰退(tuì)预期(qī)如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，且4月地产数(shù)据(jù)表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控(kòng)都是(shì)压低(dī)铁(tiě)水产量的可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌(diē)反(fǎn)弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨。

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