尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自(zì)4月10日以来(lái)累(lèi)计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月(yuè)见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在(zài)4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传(chuán)媒和(hé)电子自年初以(yǐ)来(lái)的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今年演化为TM斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说T大(dà)年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间和幅(fú)度，可(kě)能这(zhè)一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策略(lüè)，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预(yù)计，基本在(zài)一季报披露结束(shù)后，假设按(àn)此速度再调整(zhěng)一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(ni斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说án)中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由计(jì)算(suàn)机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维度业(yè)绩可(kě)能(néng)超预期(qī)的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政府支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季(jì)躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年(nián)主线的判(pàn)断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部(bù)分消费板块(kuài)，电子行业有望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发策(cè)略4月(yuè)17日研报(bào)指出(chū)，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明(míng)显(xiǎn)拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带(dài)来了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环节(jié)，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志远在4月21日研(yán)报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服(fú)务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对(duì)于相关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注(zhù)消费电子(zi)景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产业(yè)链。其中，具备AIGC大(dà)语言模(mó)型接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股(gǔ)份、三利谱、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期(qī)强(qiáng)化的智(zhì)能(néng)手机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘(hóng)科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山(shān)精(jīng)密(mì)等。

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