芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年(nián)3月分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数(shù)的基本(běn)情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业(yè)就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变(biàn)动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生(shēng)人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下(x循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思ià)，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司(sī)

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