华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西车、食品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外(wài)资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国(guó)公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan 肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以避免的(de)人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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