在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出(chū)一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水(shu乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ǐ)位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今(jīn)年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科(kē)的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(c乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代也作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力(lì)电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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