5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的(de)调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放t: 24px;'>共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估(gū)自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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