北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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