衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府(f有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济(jì)最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘(sōu)不明船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(d有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看àn)事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性(xìng)成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价(jià)影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的(de)增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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