4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温(wēn)不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截(j联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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