个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者的(de)深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得(dé)更(gèng)多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证券公(gōng)司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人(rén)养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客(kè)户(hù)更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融(róng)产品的(de)特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户(hù)的(de)理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福(fú)利(lì)动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者(zhě)选择到(dào)适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全周期专业资配服务(wù)和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国(guó)广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益(yì)率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能(néng)否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随(suí)着试点扩大(dà)和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激(jī)发(fā)客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉(sù)求(qiú)的客(kè)户(hù五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的(de)同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两(liǎng)个目(mù)的，前提是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产品评价体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两大类(lèi)，投(tóu)资者可以(yǐ)根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选择具体的(de)产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生(shēng)活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的(de)增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一(yī)定的(de)短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品具有一(yī)定的(de)普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需要(yào)关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业务积(jī)极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行(xíng)等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可(kě)参与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服(fú)务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当(dāng)前(qián)的(de)政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需(xū)要分别(bié)在(zài)银(yín)行端、个税端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年多(duō)了不(bù)少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的(de)数(shù)据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数(shù)快速(sù)攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的(de)三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了(le)不少吸引客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养老保险参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题(tí)，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产品的(de)供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是(shì)说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的(de)个(gè)人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层(céng)级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业年金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还(hái)上(shàng)线了自(zì)研的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市(shì)数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均(jūn)是(shì)公司(sī)积极响应(yīng)国(guó)家养老发(fā)展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的(de)个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金(jīn)制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年(nián)人更在意退休(xiū)后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个(gè)人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但没存(cún)储(chǔ)的(de)主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品、养(yǎng)老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服