财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个(gè)重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞(ruì)信英镑(bàng)次级(jí)债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了大量此类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的(de)金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的(de)面值减去(qù)违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区(qū)是否发生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本周二(èr)提(tí)交给美《风起陇西》讲述了什么故事，《风《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节起陇西》讲述了什么故事情节国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部(bù)分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可(kě)预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节