为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操(cāo)盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申(shēn)买量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他人(rén)操纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方(fāng)存(cún)在不什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的(de)代理(lǐ)人(rén)也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了本案(àn)行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合(hé)影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿(yuàn)意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不(bù)具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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