自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入也均在(zài)10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发(fā)性(xìng)需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存(cún)加速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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