美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以(y利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ǐ)及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(ji利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗āng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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